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　　據(jù)中國證券網(wǎng)等多家媒體報道，2017，注定是國企混改具有重要意義的一年。

　　1月7日開始，2017年省級地方“兩會”陸續(xù)開幕。截至目前，已有河北、甘肅、寧夏、新疆四地召開省級“兩會”。據(jù)統(tǒng)計，本月將有28個省份完成兩會全部議程，其中22個省級“兩會”將在1月中旬密集召開。而從已召開“兩會”的省份中可以看到，國企改革有望再度成為今年的工作重點。

　　國企混改不止是給中國聯(lián)通這樣的央企改變的機會，相對于地方國企而言，無疑又是面臨一次烏雞變鳳凰的機會。1月以來，地方國企關(guān)于混改的意見陸續(xù)出臺，股票市場進入亢奮狀態(tài)，相關(guān)公司股價迎來井噴。

　　在這場國企混改熱鬧非凡的浪潮中，山東地方國企委旗下的公司濰柴重機再次引起市場各界的關(guān)注。

　　濰柴重機和濰柴動力均為濰柴集團旗下企業(yè)，此外山推股份、亞星客車及濰柴集團同屬山東重工集團。濰柴動力核心產(chǎn)品為高速柴油機，主要用于重卡和工程機械，濰柴重機核心產(chǎn)品為中速柴油機，主要用于船舶動力和柴油發(fā)電機組。

　　濰柴控股集團是濰柴重機的控股股東，擁有公司全部股份的30.59%。濰柴集團匯總銷售收入規(guī)模在千億左右，濰柴重機收入規(guī)模在30億左右，僅占集團收入的3%，體量較小。私募人士認為，在國企改革大背景下，濰柴重機（000880）具有一定的國企改革借殼預期。

　　引起市場關(guān)注的是，4年前在濰柴動力收購德國凱傲時，濰柴集團董事長在回答關(guān)于濰柴集團內(nèi)部整合問題時指出：“關(guān)于濰柴集團整體的業(yè)務(wù)布局，三年后一定會給一個答復，全新的答復�！�

　　濰柴重機的重組布局，其實4年前已經(jīng)開始。 2011年9月，濰柴動力曾發(fā)公告稱，實際控制人山東重工集團有限公司（“山東重工”）承諾，將避免濰柴動力與集團旗下子公司濰柴道依茨之間發(fā)生同業(yè)競爭，三年內(nèi)將實施兩者之間的重組整合。三年承諾期已過一年，濰柴動力并未執(zhí)行同業(yè)競爭承諾也未公告延期。2015年中濰柴動力在投資者關(guān)系平臺上的答復為：“目前，已與外資方商定初步方案，擬受讓外資方所持濰柴道依茨50%的股權(quán)，但就具體受讓方、協(xié)議條款等相關(guān)方仍在進一步商討。”此外，濰柴重機主營產(chǎn)品船用柴油機產(chǎn)品也與濰柴動力旗下子公司博杜安公司有同業(yè)競爭嫌疑。

　　同時，2014年12月至2015年8月，濰柴重機發(fā)生了一系列的高管辭職：董事長譚旭光辭職（由濰柴集團委書記接任），董秘辭職（由原濰柴動力證券事務(wù)代表接任），證券事務(wù)代表辭職（未公告接任），執(zhí)行總經(jīng)理辭職（新任命濰柴動力原后市場業(yè)務(wù)副總擔任公司副總）。綜上，在國企改革大背景下，濰柴重機具有“大集團，小公司”特點，主業(yè)與濰柴動力具有高度的相似性且可能存在同業(yè)競爭情況，加之集團旗下資產(chǎn)整合預期及省委關(guān)于整體上市及“讓殼”指導方針，以及從濰柴重機今年以來的管理層及資本市場相關(guān)的人員離職跡象來看，公司具有較強的國企改革“借殼”預期。

　　2016年山東資本市場與國企改革座談會上，山東證監(jiān)局局長建議，以資本市場為主陣地，通過5個途徑推動山東國企改革：立足提高國資證券化率，加快整體上市、IPO和“借殼”上市。就整體上市而言，對于那些股權(quán)比較集中的公司，建議酌情發(fā)行部分優(yōu)先股作為支付對價。就借殼上市而言，建議推動產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)、主業(yè)相同的國有及控股企業(yè)，整合至同一上市平臺，由此騰出的“殼資源”讓渡給省國資范圍內(nèi)其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如目前一些優(yōu)質(zhì)文化類企業(yè)、金融類企業(yè)，甚至服務(wù)企業(yè)等。

　　【山東鋼鐵“返老還童”：剝離資產(chǎn)換取現(xiàn)金建設(shè)精品鋼基地】

　　中國證券網(wǎng)等多家媒體報道，1月10日，山東鋼鐵公告：向大股東山東鋼鐵集團全資子公司濟鋼板材有限公司出售部分資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易議案獲得99.92%高票通過。這意味著，山東鋼鐵將出清在濟南內(nèi)陸地區(qū)贏利能力差的鋼鐵資產(chǎn)，同時，換來不超過78億元的凈現(xiàn)金，公司資產(chǎn)負債率大幅降低，資產(chǎn)質(zhì)量得以快速提升。另據(jù)了解，公司日照精品鋼基地將于2017年8月投產(chǎn)。由此山東鋼鐵相當于進行了資產(chǎn)置換，將實現(xiàn)“脫胎換骨，返老還童”.

　　根據(jù)公告，公司將把山東鋼鐵濟南分公司部分資產(chǎn)及濟南鮑德氣體有限公司100%股權(quán)出售給山東鋼鐵集團濟鋼板材，該等資產(chǎn)評估值為160.63億元，評估減值3.69億元，出售資產(chǎn)剝離負債后交易額度不超過78億元。濟鋼板材擬以現(xiàn)金及承接本公司部分負債作為支付方式。自鋼鐵行業(yè)利潤大幅下滑以來，山東鋼鐵也隨行業(yè)的下滑而變?yōu)樘潛p。為保證山東鋼鐵的贏利能力，早在2015年，其大股東以128.20億元價格大幅溢價收購了山東鋼鐵濟南分公司部分資產(chǎn)債務(wù)(賬面值108.77億元)，其中承接債務(wù)93.20億元，支付現(xiàn)金約35億元。再加上本次資產(chǎn)出售，原來山東鋼鐵在濟南的鋼鐵資產(chǎn)已完全出清。背靠大股東，山東鋼鐵將這部分贏利能力差的資產(chǎn)換成了上百億的現(xiàn)金。并投資建設(shè)日照精品鋼生產(chǎn)基地。

　　據(jù)介紹，日照精品鋼鐵基地符合國家產(chǎn)業(yè)政策方向，具有區(qū)位優(yōu)勢，擁有深水良港和運煤專線，裝備水平達到全球最好水平，具有明顯后發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)品定位于制造目前市場上量大而面廣鋼鐵產(chǎn)品的升級換代產(chǎn)品。隨著日照精品鋼基地投產(chǎn)日益臨近，山東鋼鐵工作重心也將從內(nèi)陸轉(zhuǎn)向沿海。據(jù)悉，山東鋼鐵日照精品基地將于2017年8月投產(chǎn)。

　　從山東鋼鐵身上，正可以折射許多過剩產(chǎn)能行業(yè)的上市公司基本面正發(fā)生翻天覆地的變化。它們或許并沒有發(fā)生重大資產(chǎn)重組，但它們一步步地，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向調(diào)整自己的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，一步步在大股東和地方政府的支持下，將舊資產(chǎn)變換成贏利能力強、產(chǎn)品更高端的新資產(chǎn)，脫胎換骨，返老還童。

初審編輯：張艷

責任編輯：王曉亮