海報(bào)新聞
海報(bào)新聞記者 劉敬怡 報(bào)道
據(jù)上交所網(wǎng)站，距9月19日廈門優(yōu)迅芯片股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)迅股份”）首發(fā)上會遭暫緩審議后不到一個(gè)月，優(yōu)迅股份科創(chuàng)板IPO將于10月15日再次上會。
優(yōu)迅股份 圖源優(yōu)迅股份公眾號
兩次問詢后，這家被稱為國內(nèi)“光通信電芯片龍頭”的企業(yè)，正面臨監(jiān)管層對其控制權(quán)穩(wěn)定性、經(jīng)營可持續(xù)性和股份支付會計(jì)處理的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
控制權(quán)隱憂：近10年無實(shí)際控制人
招股書顯示，優(yōu)迅股份專注于光通信前端收發(fā)電芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，產(chǎn)品涵蓋光通信收發(fā)合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片、激光驅(qū)動器芯片等，廣泛應(yīng)用于光模組（包括光收發(fā)組件、光模塊和光終端）中，應(yīng)用場景涵蓋接入網(wǎng)、4G/5G/5G-A無線網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)等領(lǐng)域。
優(yōu)迅股份產(chǎn)品 圖源優(yōu)迅股份公眾號
優(yōu)迅股份的控制權(quán)問題，是監(jiān)管關(guān)注的問題之一。
上交所的第一輪問詢顯示，根據(jù)申報(bào)材料，優(yōu)迅股份實(shí)際控制人經(jīng)歷兩次變更，2003年2月至2013年1月期間實(shí)控人為Ping Xu，2013年1月至2022年11月，近十年公司無實(shí)際控制人，柯炳粦、柯騰隆自2022年11月至今為實(shí)控人，通過直接持股和控制持股平臺合計(jì)控制公司27.13%表決權(quán)。然而，目前公司股權(quán)較為分散，無控股股東。
此外，根據(jù)招股書，若成功發(fā)行，柯炳粦、柯騰隆持股比例將被稀釋至20.35%。這樣的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，引發(fā)了市場對公司上市后控制權(quán)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。
對于公司實(shí)際控制人控制權(quán)的問題，優(yōu)迅股份回應(yīng)上交所第一輪問詢時(shí)稱，柯炳粦與柯騰隆系父子關(guān)系，雙方簽署了一致行動協(xié)議，共同控制公司27.13%的表決權(quán)，從而被認(rèn)定為實(shí)際控制人。2022年11月至2024年4月，公司股東會部分審議事項(xiàng)需經(jīng)代表90%表決權(quán)股東或全體股東通過的過渡性安排，系為滿足中小股東利益訴求，此期間柯炳粦、柯騰隆的提案均能獲股東會通過，控制權(quán)未受限。
此外，優(yōu)迅股份還表示，自2022年11月起，二人在董事會席位始終高于其他股東，公司整體變更為股份公司時(shí)董事提名人數(shù)增加，體現(xiàn)股東對其實(shí)際控制人地位的尊重，二人對董事會有重大影響，且除二人外其余董事不參與日常經(jīng)營，公司關(guān)鍵人員及高管亦由二人提名并經(jīng)董事會審議通過，二人可通過關(guān)鍵人事任命控制經(jīng)營管理決策。綜上，公司實(shí)際控制人認(rèn)定依據(jù)充分，最近兩年控制權(quán)清晰、穩(wěn)定。
在優(yōu)迅股份首發(fā)上會的公告中，上交所要求優(yōu)迅股份結(jié)合實(shí)控人持股比例不高、實(shí)際控制公司時(shí)間較短、公司報(bào)告期多次股權(quán)變動、歷史上股東之間存在的分歧等情況，說明公司實(shí)控人的控制權(quán)是否穩(wěn)定，是否存在上市后控制權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)。
對此，海報(bào)新聞（報(bào)料微信號：HaibaoNewsSw）記者發(fā)函詢問優(yōu)迅股份，在股權(quán)相對分散的現(xiàn)狀下，公司采取了哪些具體措施以確保上市后控制結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，以及如何應(yīng)對潛在的控制權(quán)爭奪風(fēng)險(xiǎn)。截至發(fā)稿，未獲有效回復(fù)。
業(yè)績波動與毛利率下降
優(yōu)迅股份的經(jīng)營業(yè)績也面臨挑戰(zhàn)。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，公司營收先從3.39億元跌至3.13億元，再反彈到4.11億元；凈利潤也從8139.84萬元跌至7208.35萬元，再反彈至7786.64萬元。
2025年上半年，公司營收2.38億元，凈利潤達(dá)4695.88萬元。
值得關(guān)注的是，優(yōu)迅股份毛利率逐年下滑。2022年至2025年上半年，毛利率分別為55.26%、49.14%、46.75%、43.48%。這背后原因之一是公司對單一產(chǎn)品的高度依賴，招股書顯示，公司產(chǎn)品光通信收發(fā)合一芯片貢獻(xiàn)了超過八成的收入。
在上交所的第一輪問詢中，要求公司結(jié)合各類細(xì)分產(chǎn)品單價(jià)、成本、毛利率變動情況及原因，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、市場競爭等影響，量化說明導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司毛利率下滑的主要因素及未來變動趨勢，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。
優(yōu)迅股份解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司收入及毛利主要來自光通信收發(fā)合一芯片、跨阻放大器芯片（TIA），毛利率下降主要系相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格端、成本端的共同影響。此外，公司毛利率變動趨勢與同行業(yè)上市公司不存在重大差異，部分年度變動趨勢差異具有合理性。
對于毛利率未來變動趨勢，優(yōu)迅股份表示，報(bào)告期內(nèi)，毛利率受地緣政治、市場供需、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多重因素影響。未來隨著市場供需趨于平穩(wěn)、人民幣匯率趨于穩(wěn)定，公司新產(chǎn)品規(guī)模出貨帶動采購成本下降等，預(yù)計(jì)未來成本呈下降趨勢。同時(shí)，公司持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新，未來隨著公司新產(chǎn)品不斷投入市場，預(yù)計(jì)毛利率持續(xù)大幅下降的概率較小，不會對公司造成重大不利影響。
隨后，在優(yōu)迅股份首發(fā)上會的公告中，上交所再次要求優(yōu)迅股份結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、議價(jià)能力、市場開拓、主要產(chǎn)品驗(yàn)證及在手訂單等情況，說明公司是否存在毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，以及經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)性。
股份支付會計(jì)處理疑云
在首次上市委會議現(xiàn)場，上交所還重點(diǎn)關(guān)注了公司的股份支付會計(jì)處理問題。公司需說明報(bào)告期股份支付會計(jì)處理是否符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。
根據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)公司因股權(quán)激勵(lì)確認(rèn)的股份支付費(fèi)用合計(jì)達(dá)到5651.75萬元。但公司在會計(jì)處理上存在不一致之處：將2022年的股權(quán)激勵(lì)確認(rèn)股份支付費(fèi)用3131.17萬元確認(rèn)為非經(jīng)常性損益，而對于2024年至2025年上半年的同類費(fèi)用，卻未作同樣處理。根據(jù)2023年12月修訂的《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經(jīng)常性損益》，一次性計(jì)入損益的股份支付費(fèi)用屬于非經(jīng)常性損益。
這一會計(jì)處理的差異，引發(fā)對公司財(cái)務(wù)信息可靠性的質(zhì)疑。
在采訪函中，海報(bào)新聞記者也就此向優(yōu)迅股份進(jìn)行了提問，但未獲有效回復(fù)。
此次IPO，優(yōu)迅股份計(jì)劃募資8.09億元，較最初申報(bào)的8.89億元減少約8000萬元。募集資金擬主要用于“下一代接入網(wǎng)及高速數(shù)據(jù)中心電芯片開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“車載電芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”以及“800G及以上光通信電芯片與硅光組件研發(fā)項(xiàng)目”，減少的8000萬元原擬用于“補(bǔ)充流動資金”項(xiàng)目。
在即將到來的二次上會中，優(yōu)迅股份將迎來怎樣的結(jié)果？市場正拭目以待。
責(zé)編：吳軍林
審核：魏鵬
責(zé)編：魏鵬