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　　□ 中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所 張茂榮

    提要：通脹上升、 貿(mào)易惡化、 財(cái)政失衡、 股市下跌、 增長(zhǎng)放緩使亞洲各國(guó)面臨少有的困難局面，也使整個(gè)亞洲的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入艱難調(diào)整期。

    當(dāng)前亞洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)近年來少見的困難局面。

    最突出的表現(xiàn)是通脹上升。截至今年3月，全球大米價(jià)格創(chuàng)19年來新高，小麥價(jià)格創(chuàng)28年來新高。今年初國(guó)際油價(jià)為100美元/桶，到6月底已突破140美元/桶。全球糧食和能源價(jià)格飆升，給亞洲國(guó)家造成嚴(yán)重的輸入型通脹壓力。今年5月，越南、菲律賓、印尼、巴基斯坦通脹率分別達(dá)到25.2%、9.6%、10.4%和19.3%。6月初，印度通脹率升至11%，創(chuàng)13年來新高。據(jù)亞洲開發(fā)銀行預(yù)測(cè)，今年亞洲平均通脹率將由2007年的4.3%上升至5.1%，為10年來的最高水平。

    其次是貿(mào)易狀況惡化。亞洲國(guó)家出口增速正在放緩。中國(guó)今年第一季度出口額增長(zhǎng)了21.4%，達(dá)到3060億美元，但這是以疲弱的美元計(jì)價(jià)，如果以歐元或日元計(jì)價(jià)（歐盟和日本分別是中國(guó)第一大和第三大貿(mào)易伙伴），中國(guó)今年第一季度出口額僅增長(zhǎng)4%。與此同時(shí)，亞洲國(guó)家進(jìn)口不斷增加，許多國(guó)家貿(mào)易逆差大幅上升。隨著高油價(jià)引發(fā)的原油進(jìn)口價(jià)格上漲，韓國(guó)貿(mào)易收支預(yù)計(jì)將出現(xiàn)1997年以來的首次逆差。今年以來，越南進(jìn)口開支已達(dá)到380億美元，超過2007年全年水平，導(dǎo)致其貿(mào)易赤字增長(zhǎng)兩倍，達(dá)到144億美元。今年5月，印度貿(mào)易逆差已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的107.6億美元。

    第三是財(cái)政失衡。一直以來，亞洲國(guó)家為保持國(guó)內(nèi)低成品油價(jià)，由政府對(duì)燃料價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)貼。國(guó)際油價(jià)高漲使價(jià)格補(bǔ)貼和價(jià)格控制難以維系，政府財(cái)政不堪重負(fù)。在目前高企的國(guó)際油價(jià)水平下，馬來西亞每年用于燃料補(bǔ)貼的財(cái)政支出將高達(dá)170億美元，超過每年用于教育、國(guó)防和醫(yī)療保健的支出總和。目前，印度每周對(duì)煉油廠的補(bǔ)貼超過 10億美元，如此高額的補(bǔ)貼帶來沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

    第四是股市下跌。今年以來，摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）亞太指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)到 13%，為1992年以來的最大跌幅。其中，越南、中國(guó)、印度股市上半年分別下挫58%、48%和32.1%，為上半年全球表現(xiàn)最差的股市。

    第五是增長(zhǎng)放緩。據(jù)亞洲開發(fā)銀行預(yù)測(cè)，由于通脹率上升和出口下降，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由去年的8.7%降至7%，其中東盟將降至5.7%。各國(guó)也紛紛下調(diào)各自的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

    今后亞洲經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展應(yīng)該關(guān)注以下幾個(gè)問題。

    第一，亞洲各國(guó)貨幣政策動(dòng)向。目前，許多亞洲國(guó)家的實(shí)際利率為負(fù)，央行加息幅度遠(yuǎn)小于通脹增速。亞洲各新興經(jīng)濟(jì)體央行不愿加息的原因有二：一是擔(dān)心大幅加息嚴(yán)重打擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致失業(yè)增加，引起社會(huì)不穩(wěn)定；二是在美國(guó)連續(xù)降息的背景下，加息可能導(dǎo)致境外資金流入，加劇本幣升值壓力。

    第二，美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)展。美國(guó)次貸危機(jī)已對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，如果危機(jī)繼續(xù)惡化，亞洲經(jīng)濟(jì)必將受到嚴(yán)重拖累。

    第三，韓國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。韓國(guó)和印度是亞洲有重要影響的經(jīng)濟(jì)體，然而，與越南相似，兩國(guó)也出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)常賬戶赤字，承受外部沖擊的能力較弱。一旦發(fā)生嚴(yán)重資本外逃，韓印兩國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格包括貨幣匯率就可能面對(duì)沉重壓力，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

    總之，亞洲經(jīng)濟(jì)在內(nèi)憂外患下面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，進(jìn)入艱難調(diào)整期。